آخرین نتایج سه‌ماهه غول‌های فناوری آمریکا تقریبا هر آنچه سرمایه‌گذاران زمانی خواستار آن بودند، برآورده کرد: افزایش درآمد، گسترش کسب‌وکارهای ابری، تقاضای قوی برای هوش مصنوعی و پیش‌بینی‌های مطمئن. با‌این‌حال، واکنش بازار به‌طور غیرمعمولی متفاوت بود. برخی از شرکت‌ها پاداش‌های کلانی دریافت کردند، درحالی‌که برخی دیگر پس از اعلام افزایش دیگری در هزینه‌ها، شاهد ناپدید شدن ‌میلیاردها دلار از ارزش‌گذاری‌های خود بودند. به نوشته مجله اپل، تمایز صرفا بین درآمد خوب و بد نبود.

به نظر می‌رسید سرمایه‌گذاران قضاوت می‌کردند که آیا هر شرکت می‌تواند هزینه‌های هنگفت زیرساخت خود را به درآمد قابل مشاهده ربط دهد یا خیر. وقتی مراکز داده جدید توسط قراردادهای ابری، کارهای عقب‌افتاده و مشتریان پرداخت‌کننده پشتیبانی می‌شدند، از هزینه‌ها استقبال می‌شد. وقتی بازده دور از دسترس باقی می‌ماند یا اندازه‌گیری آن دشوار بود، با جریمه مواجه می‌شد. این تغییر در احساسات، صنعت را در مرحله‌ ناخوشایندی قرار داده است. هوش مصنوعی در حال کسب درآمد است، اما هزینه عرضه آن حتی سریع‌تر در حال افزایش است. سوال دیگر این نیست که آیا این فناوری ارزش تجاری دارد یا خیر. سوال این است که چه مقدار زیرساخت باید ساخته شود تا اقتصاد به سمتی برود که شبیه کسب‌وکارهای نرم‌افزاری شود که این شرکت‌ها را بسیار سودآور کرده است.

هزینه محاسبات در مقیاسی بی‌سابقه
انتظار می‌رود مایکروسافت، آمازون، آلفابت و متا در طول سال ۲۰۲۶ صدها ‌میلیارد دلار در پروژه‌های سرمایه‌ای هزینه کنند. این پول به سمت پردازنده‌ها، مراکز داده، تجهیزات شبکه، زمین، سیستم‌های خنک‌کننده و تولید برق سرازیر می‌شود. همچنین شامل ساختمان‌هایی می‌شود که ممکن است سال‌ها طول بکشد تا تکمیل شوند و قراردادهای برق که تا دهه آینده ادامه خواهند داشت.

این یک تغییر چشم‌گیر از مدل مالی است که سرمایه‌گذاران به‌طور سنتی با پلتفرم‌های بزرگ فناوری مرتبط می‌دانند. نرم‌افزار می‌تواند یک بار ایجاد شود و با حداقل هزینه اضافی بین‌ میلیون‌ها مشتری توزیع شود. هوش مصنوعی مولد هر بار که کسی درخواستی ارسال می‌کند، ویدئویی تولید می‌کند یا از یک نماینده می‌خواهد یک تکلیف پیچیده را انجام دهد، به محاسبات پرهزینه‌ای نیاز دارد.

با افزایش استفاده، نیاز به ماشین‌های بیشتر نیز افزایش می‌یابد. تراشه‌های بهبودیافته و مدل‌های کارآمدتر می‌توانند هزینه وظایف فردی را کاهش دهند، اما این صرفه‌جویی‌ها اغلب با تقاضای بیشتر جذب می‌شوند. قیمت‌های پایین‌تر، شرکت‌ها را تشویق می‌کند تا هوش مصنوعی را در محصولات بیشتری به کار گیرند، درحالی‌که مدل‌های پیچیده‌تر به پردازش بسیار بیشتری در طول آموزش و عملیات نیاز دارند.

درآمدهای نابرابر در حال افزایش است
مایکروسافت یکی از واضح‌ترین موارد را برای ادامه سرمایه‌گذاری ارائه داد. کسب‌وکار هوش مصنوعی آن به‌سرعت به درآمد سالانه‌ای معادل ده‌ها‌ میلیارد دلار رسیده است، درحالی‌که Azure همچنان از شرکت‌هایی که حجم کار خود را به فضای ابری منتقل می‌کنند، سود می‌برد. کسب‌وکار قراردادی به سرمایه‌گذاران اطمینان می‌دهد که ظرفیت جدید بدون استفاده باقی نخواهد ماند. آمازون از طریق «آمازون وب‌سرویس» (AWS) استدلال مشابهی را ارائه کرده است. این شرکت پس از یک فصل مالی قوی دیگر، برنامه‌های هزینه‌ای خود را افزایش داد و به تقاضایی اشاره کرد که همچنان از ظرفیت موجود فراتر می‌رود. مراکز داده آن به شرکت‌های خارجی که مایل به پرداخت هزینه ‌برای منابع محاسباتی هستند، خدمات ارائه می‌دهند و ارتباط بین تجهیزات جدید و فروش‌های آینده را نسبتا مستقیم می‌کنند. آلفابت رشد ابری قدرتمندی را تجربه کرد، اما «سرمایه‌گذاری سنگین‌تر و فشار بر جریان نقدی آزاد» بازار را آشفته کرد. درآمد این شرکت «در طول سه‌ماهه به حدود ۱۲۰‌میلیارد دلار رسید»، اما این دستاورد تحت‌الشعاع «افزایش پیش‌بینی هزینه‌های سرمایه‌ای» قرار گرفت. سرمایه‌گذاران کمتر به این موضوع علاقه‌مند بودند که آیا محصولات هوش مصنوعی آن «مورد توجه قرار گرفته‌اند یا خیر»، بلکه بیشتر به این موضوع علاقه‌مند بودند که این محصولات با چه سرعتی می‌توانند زیرساخت‌های پشتیبان خود را بازپرداخت کنند.