اتریوم آماده سبقت از بیتکوین میشود؟
افزایش نقدینگی در شبکه اتریوم و رشد تقاضا برای این دارایی، چشمانداز عملکرد بهتر اتریوم نسبت به بیتکوین در سهماهه چهارم را تقویت کرده است.
بیتکوین آگوست را با بیش از ۲۵ درصد رشد نسبت به جولای به پایان رساند و بهترین عملکرد ماهانه خود از نوامبر ۲۰۲۴ را ثبت کرد. با این حال، ارزش بازار استیبلکوینها فقط ۰.۵ درصد افزایش یافت و نتوانست بالای سطح ۳۱۰ میلیارد دلار را حفظ کند که نشان میدهد ورود نقدینگی به بازار با سرعت پایینی انجام میشود.
همین الگو در سطح درونزنجیرهای نیز دیده میشود. بیتکوین از کف اخیر خود حدود ۴۵ درصد رشد کرده اما تقاضای آنی برای خرید آن همچنان ضعیف است.
نقدینگی در صرافیها نیز ضعیف است، بهعنوان مثال، ذخایر استیبلکوین بایننس نزدیک به هفت میلیارد دلار از اوج چرخه خود که بیش از ۵۰ میلیارد دلار بود، کاهش یافته است. بنابراین، اگرچه ساختار فنی بیتکوین صعودی شده، نقدینگی و تقاضای آنی برای خرید همچنان پایین است.
در همین حال، افزایش موقعیتهای باز، نشاندهنده رشد فعالیتهای سفتهبازانه است و بیتکوین را در صورت تثبیت سطح ۸۰ هزار دلار بهعنوان سقف قیمتی، در برابر خطر فشار فروش ناشی از بسته شدن اجباری معاملات خرید، بهویژه با نزدیک شدن به نشست کمیته بازار آزاد فدرال رزرو آمریکا آسیبپذیر میکند.
با این حال، سیگنال مهمتر ممکن است واگرایی فزاینده نقدینگی میان بیتکوین و اتریوم باشد. اگر سرمایه همچنان از بیتکوین به سمت اتریوم حرکت کند، شرایط برای عملکرد بهتر آلتکوینها در مقایسه با بیتکوین در سهماهه چهارم فراهم میشود؛ بهویژه اگر نوسانات اقتصاد کلان باعث تغییر تمایل سرمایهگذاران به پذیرش ریسک شود. در صورت ادامه این روند، میتوان آن را نخستین نشانه تایید این دیدگاه دانست که رشد کنونی بیتکوین ممکن است «تله صعودی» باشد.
اتریوم برخلاف بیتکوین میتواند نقدینگی را هم از تقاضای سفتهبازانه و هم از کاربردهای درونزنجیرهای خود جذب کند. نقش اتریوم بهعنوان بستری برای استیبلکوینها، داراییهای توکنیزه شده و امور مالی غیرمتمرکز، تقاضای بیشتری برای این دارایی ایجاد میکند.
بهعنوان مثال، مجموع عرضه استیبلکوینهای یورویی که روی شبکه اتریوم ایجاد شدهاند، طی سه سال گذشته، ۳۴۷.۳ درصد افزایش یافته و به ۸۴۸.۱ میلیون دلار رسیده است. اتریوم میزبان ۶۹.۴ درصد از این میزان بوده و سهم آن بیش از دو برابر مجموع سهم سایر شبکههای بلاکچینی است. همچنین، میزان استیبلکوینهای موجود در شبکه «رابینهود» از یک میلیارد دلار فراتر رفته که نشاندهنده تقاضای قوی برای نقدینگی درونزنجیرهای است.
در حالی که بیتکوین با افزایش نگرانیها درباره شکلگیری «تله صعودی» و ضعف تقاضای آنی برای خرید مواجه شده، اتریوم شاهد افزایش نقدینگی و ورود سرمایه بوده است. اگر این واگرایی ادامه پیدا کند، نسبت اتریوم به بیتکوین میتواند شتاب لازم برای عبور از سطح ۰.۰۳۱ را به دست آورد.
طبق گزارش وبسایت کریپتو، مهمتر از آن، تداوم حرکت نقدینگی به سمت اتریوم میتواند به بازار گستردهتر آلتکوینها نیز سرایت کند. اگر بیتکوین همچنان سهم خود از نقدینگی را به اتریوم واگذار کند، این روند میتواند به عاملی مهم برای عملکرد بهتر آلتکوینها در مقایسه با بیتکوین در سهماهه چهارم تبدیل شود.